高盛警告“挟持空仓”继续,金融市场将崩溃!美银料调整迫近

来源: 世界财经文摘


导读: 高盛警告,如果“挟持空仓”继续,整个金融市场将会崩溃。该行指出,过去25年,美股发生了多次严重的“挟持空仓”事件,但都没有最近发生的那么极端。 虽然1月过去,但散户狙击做空大户的新现象势继续影响大市,部分投资者忧虑若视像游戏零售商GameStop(GME)继续波动,可能导致券商出现亏损,做空的对冲基金也可能被迫出售其他股票融资,继而拖累大市。 高盛警告,如果“挟淡仓(挟持空仓)”继续,整个金融市场将会崩溃。该行指出,过去25年,美股发生了多次严重的“挟持空仓”事件,但都没有最近发生的那么极端。

该行指出,对冲基金为了回补空仓,或者是追加押金,不得不减持一些好仓,导致该行统计的一篮子最受对冲基金喜爱股票组合上周跌了4%。与2000年美股见顶前相比,目前美国家庭储蓄规模处于高位,且还将迎来更多财政刺激,意味散户弹药充足,如果“挟淡仓(挟持空仓)”持续,美股将岌岌可危。

美国银行则警告,股市调整10%即将到来,牛市和泡沫是否爆裂的关键在于“3R”,分别是“利率”(rates)、“监管”(regulation)和“重新分配”(redistribution)。利率方面,美银分析员Michael Harnett认为,美国经济可能增长5%、企业盈利增长或逾20%、通胀或升至3%,以及华尔街出现大量投机,为联储局带来压力。监管方面,他表示投资者应留意中国人民银行会否收紧流动性。

全球最大对冲基金之一Kynikos Associates舵手钱隆斯直言,GME事件是他职业生涯中最“超现实”的一段经历,担心事情会变得政治化。他续指,事情的必然结果是沽空者会被指摘,而他们是这次事件中受重创的人,而且近年在异常强劲的市况中已受尽苦头。 本周其他焦点包括周五公布的美国1月就业数据,预期非农业职位将微升,失业率维持6.7%。 散户疯炒!如何掀出金融危机?资产泡沫到极端,如同赌博 2021年才刚过满月,可全球金融市场十分热闹。美国总统拜登顺利上任,市场憧憬其推出1.9万亿美元救市,支持全球市场流动性维持充裕,资产价格泡沫盛宴得以继续。不过,股市泡沫白热化,同时带出新现象,近期美股兴起一股网络散户力量,挑机传统金融势力就是例子!到底这是资产泡沫极端化的“末世”现象,抑或是疫下互联网经济兴起,网络力量为全球金融改革揭新章? 在上周四(28日),有券商限制热炒股交易,变相以“拔断电线/网络”来叫停散户行动,引来散户群猛烈批评;美国政府亦在关注相关疯炒股行动的影响。 事实上,这类疯炒行为若持续扩大,将带来几个问题。首先,做空机构被大挟空仓,巨额亏损或会令这些金融机构陷于倒闭,影响的非单只沽空机构,还有相关的券商和提供贷款的银行。 其次,当这网络散户成功挟持空仓的个案愈来愈多,就如上演一场财富转移的大戏,资本实力会不断提升,出击的目标亦会由小型股提升至中型股,对整体市场波动性的影响也会相应增加。 此外,其实这类挟持空仓行动,主要视乎个股的股票供应与需求,是炒数字游戏,与基本因素无关,即纯由资金带动,如赌博游戏。发展下去,波动次数变得愈来愈频繁、且愈来愈大规模的话,这样对于整体金融市场秩序而言可能演变成一场灾难! 资产泡沫到极端如同赌博 本来,投资股票是投资公司的业务增长,带动资产升值,为股东实现长期可持续的投资回报。可无论是做空机构的做空行为,抑或网络散户大军的挟持空仓行为,往往都偏离了公司基本因素,利用个股的股票供需舞高弄低图利,最终估值难免要作出修正。 不过,亦有个别例子能把握到股价波动的机会。比如近期被散户大军盯上的AMC,本身影业业务备受疫情冲击,已频临破产边缘,有指该公司考虑乘股价急升配股集资,说不定能令公司渡过难关。 异军凸起享天时地利人和 其实,本轮网络散户成功“异军凸起”有几大原因。首先,一场持续逾年的疫情,使传统经济活动备受禁聚及停摆等措施限制,推动了在家工作、消闲娱乐和投资等行为,令互联网的渗透率大幅上升。 其次,疫下美国政府向居民派发现金缓解经济衰退的困境,就为一众散户提供了“银弹”,虽然个别而言数额有限,但当透过网络讨论并策略地聚集在某些目标,便起到效果,他们为求挟爆大户,不在乎“输清”。 第三,美国政府不断印银纸救市,刺激经济之效尚未见太大,但却激化了资产泡沫,不少从未炒股的美国人都跑去开户,反正经济太差,“生意淡薄,不如赌博”。故见近半年美股迭创新高,就连仙士垃圾股、壳股股价都被炒起,全因市场钱多、投机的人亦多,毕竟美股入场门槛低,一股亦可交易。 第四,其实近次的“GameStop事件”,一班网络散户成功“起义”的关键,是利用了小型股“挟淡仓(挟持空仓)”的效果打响名堂。一来这类小型股市值规模不大,在供需格局而言,适合散户出击;二来一旦成功掀起挟持空仓,“迫空”补仓快速推升股价,散户就如中“Jackpot”,赢得盆满钵满。 这些网络散户的集体行为,也在挑战传统沽空机构靠“沽空”舞高弄低股仔的做法,更令参与者感到这类如“打金融大佬”的行动富有“挑战性”,吸引愈来愈多年轻投资者参与。 监管干预与否众说纷纭 市场认为,网络散户的新兴势力,如向传统金融势力“挑机”,或因涉操控市场和潜在法律诉讼,遭到监管机构或传统金融机构如券商和银行的打压。不少投资名宿更批评散户炒作是疯狂行为,最终将“一壳眼泪”。不过,网络散户亦有其看法,市场流传一封散户致沽空机构的公开信,尽显金融海啸后央行大肆印钞救市,加剧贫富悬殊所引起的民怨。 事实上,市传因投资Melvin Capital导致今年以来亏损15%的对冲基金Point72创办人科恩,上周六(30日)称家人受到威胁,暂停其Twitter帐户。

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