美联储加息后美股利空出尽?看看这些前车之鉴吧

文章来源:​英为财情

Investing.com – 美联储加息靴子落地,美股利空出尽反转在即?


美联储激进加息


北京时间6月16日凌晨,万众瞩目的美联储议息会议落下帷幕,为了遏制不断飙升的通胀,美联储几乎全票通过(1人反对)了大幅加息75个基点的计划,将利率升至1.50%-1.75%区间,加息幅度为1994年以来最大,也是逾27年来首度一次性加息75个基点。美联储决策者还预期今年剩余时间利率将稳步上升,可能包括更多次75个基点的超大规模加息,年底联邦基金利率可能达到3.4%,为2008年1月以来的最高水平。


点阵图显示所有官员预计到今年底利率将升至3%以上,要知道5月这样预期的官员只有一人。本次有8人(占总人数的44%)预计年底利率将升至3.25%到3.50%,5人预计升至3.0%至3.25%,有5人预计将升至3.5%以上。


此外,美联储下调了经济预估,现预计今年经济增长将放缓至1.7%,低于趋势水平,失业率到今年底将升至3.7%,2024年料进一步攀升至4.1%。


美股大反弹


不论从哪个角度看,此次美联储的利率决议都非常激进,但是市场早有预期,而且在美联储主席鲍威尔表示加息75个基点的举措不会成为常态后,美股大幅走高,一扫之前连续大幅下跌的阴霾。


截止周三收盘,美国标准普尔500指数上涨54.51点,或1.46%,至3,789.99点;道琼斯工业平均指数上涨303.7点,或1%,至30,668.53点;纳斯达克综合指数更是大涨270.81点,或2.5%,至11,099.16点。

6月15日标普500走势图,来源:Investing.com


一时间,美股利空出尽即将反转的声音甚嚣尘上,才跌入熊市的美股就这样反转了吗?恐怕有些过于乐观了。


前车之鉴


美联储在3月和5月加息时候的“盛景”还历历在目,投资者不会这么快就忘了当时选择“逢低买入”的惨痛教训了吧?


美联储分别在3月和5月选择加息25基点和50基点。和当前的情况类似,市场对此也是早有预期,均出现了“卖预期买事实”的情况。加息当日,美国标普500指数分别大涨2.24%和2.99%,5月会议日2.99%的涨幅更是创下了近一年来最大单日百分比涨幅。


但是好景不长,3月份的会议(黑色箭头)后标普还维持了几天的上涨势头,而5月份的会议(蓝色箭头)后第二日就转为下跌。

标普500日线图,来源:Investing.com


我们再回顾一下历史,上一次美联储加息75基点还是在当地时间1994年11月14日(下图箭头处),当日标普也上涨了0.8%,但是此后转而下跌。

下图蓝色区域为1994.2-1995.2的加息周期,加息75个基点已经接近该周期的尾声,在1995年最后一次加息后该周期结束。此后标普也开始了新一轮的牛市。

1994-1995加息周期内标普走势,来源:Investing.com


而目前我们仍处于加息周期的初期,美联储目前仅加息三次,且加息幅度一次比一次大,最开始的时候市场觉得加息50基点就已经很激进了,而现在对于加息75各基点也能够从容消化。

现在仅有一位美联储的决策者认为明年需要降息,点阵图显示共有16位决策者预计明年利率将处于3.50%以上,其中5人预计利率超过4.0%,仅有一人预计利率会降至3.0%以下。而3月时预计明年利率超过3%的只有5人。


所以,美联储的加息周期还将会持续较长一段时间,美股艰难的日子也将会持续。


永远不要和美联储作对

华尔街一直流传着这样一则信条:永远不要和美联储作对。

美联储主席鲍威尔曾表示不会在6月加息75基点,但是结果如何?现在鲍威尔又宣称加息75基点不会成为常态,但是这次市场并不买账。根据Investing.com的利率观测器,美联储在7月加息75个基点的概率高达81.4%。

美联储利率观测器,来源:Investing.com


虽然有疫情、俄乌冲突、供应链危机等新的情况作为借口,但历史一直都在重演。美联储的加息周期还远未结束,短期的反弹并不意味着美股熊市的终结。