技术型投资行为解析

文章来源: 扑克财经


本文对交易四大方面做了梳理和研究,文中所涉及内容并不复杂,但却建立在大量真实交易基础之上,对交易基本理念的梳理和重构。交易的稳定盈利,往往并非市场上部分人所想象的那样运用天花乱坠的高超技巧,而是要反复地对基本理念、基本逻辑进行思考、推敲以及融会贯通。文章行文平实简洁,但字里行间处处透着关于概率、系统交易的思考,理论框架简洁明了,值得收藏并反复体味。


人类的能与不能


1、对价格运行方向的判断

至今为止,人类不能做到对价格运行方向的判断绝对正确。不论什么样的市场条件组合所构成的模块,只要标本采集数量足够多,我们就会发现这样一个事实,当市场运行状态满足模块定义时,价格运行可以上涨、可以下跌、也可以横向调整。

虽然人类不能做到对价格运行方向的判断绝对正确,但是我们可以通过研究去发现各种不同市场条件组合所构成的模块,其上涨或下跌的发生概率。


2、对价格运行幅度的判断

在道氏理论的哲学思想体系中有这么一条定理,叫“主级正向波不可测定定理”。该项定理说明,主级正向波的时间和幅度是不可测定的。100年以前的人类没有能力测定主级正向波,现在的人类同样没有能力测定主级正向波。所以建议投资者在投资过程中应采用趋势跟踪技术,而不要采用趋势预测技术。

现代金融投资的趋向是追求投资行为的科学性,强调对投资行为后果的定量评估。在投资研究过程中可遵循以下道理。虽然人类不能做到对价格运行幅度的判断绝对正确,但是我们可以通过研究去发现各种不同市场条件组合所构成的模块,价格运行幅度在固定区间内的发生概率。


3、基本推论

由上述原理,我们可以得出如下推论。在金融市场上,对于使用技术工具的投资人而言,不存在下述的硬规律,即:“当满足A条件时,B事件一定发生”。很多技术型投资人,以此为追求目标,去苦苦努力,但结果往往是在投资市场上损兵折将。

他们在总结经验时,常常得出这样的结论:“投资的失败是因为自己的功夫还不到家,有待继续努力”,而不知道他们所追求的目标(当满足A条件时,B事件一定发生)根本不存在。

如此说来,技术工具应该没有用了,恰恰不是,技术工具是有用的,因为市场存在着另一种软规律,那就是:“当满足A条件时,B事件发生的概率是多少”。

由于人类不能做到对价格运行方向及运行幅度的判断绝对正确,所以在实际投资操作过程中,投资人不能以单次行为结果为追求目标,只能以N次重复投资行为的总结果为追求目标。我们由此可得出如下引论:在金融投资范畴内,把N次重复投资盈利的必然性建立在单次投资行为盈亏随机性的基础上是一个正确的投资哲学思想。


技术型投资的真谛


1、技术型投资成立的三大前提

市场价格包容一切

市场价格能够包容一切影响市场的因素。假定有N个因素同时影响市场,其中X个利多,N-X个利空,这N个利多或利空的因素将在市场中形成合力,这个合力将决定市场价格的运行方向。技术型投资所研究的主题是在上述合力的作用下,市场价格将怎样运行;

价格以趋势方式演变

翻开历史图表,我们很容易发现,价格以趋势方式演变。推动与调整交替出现,构成一轮一轮的趋势。

历史会重演

这里所说的重演,指的是概率意义上重演,而不是机械式的重复。在所有的相关资料中,我们可以见到历史会重演的说法,但有关的逻辑推论却无从查找,鉴于此,本人尝试推论历史会重演,仅供参考。

2、由于在金融市场的技术型投资中,不存在必然事件,只存在条件概率事件

所以投资人追求成功的真谛应该是:“遵循从事大概率事件的原则,不追求单次行为的结果,而追求N次重复行为的总结果”。

3、基于同上原因,对于所有技术工具,都必须在概率水平上来论其投资功能。经常会听到有人这样谈论:“技术分析没用,某分析师说某日行情会上涨,结果却跌了”。上述这段谈论中包含了两个人的错误理解

该谈论者对技术工具的功能和技术工具的使用方法理解错误,这种现象很常见。

职业分析师也错误的理解技术工具的功能和技术工具的使用方法,这种现象很可怕,因为其结果往往是害己害人。



金融投资相关概念的重新理解

1、关于投资风险

a.风险的概念:泛谈风险,它是一个概念,表示金融投资过程中潜在的亏损可能性。而对于一个成熟的职业金融投资者而言,在每一次具体的投资计划中,其投资风险是一个具体而精确的数字。

b.风险的来源:金融投资的风险不是来源于金融市场,而是来源于投资者的投资方法,同一帐户在同一金融市场上,不同的投资操作方法所体现的风险特征是完全不相同的。

c.风险的本质:投资成本。金融投资成本的表现形式就是在投资过程中所承担的风险。

d.预期风险与预期利润之间的逻辑关系:类似钓鱼过程中鱼饵和鱼的关系。

2、金融投资内功的修炼方法

读图记图是金融投资内功修炼的唯一方法。假设某一投资者,不懂任何投资理论,也不掌握任何投资工具,只要能记住5000幅K线图,他就是个投资高手。虽然他不会任何招式,但是他内功深厚,类似武学范畴内的内功大师。该类投资者只要略通投资原理,其交易效果就会好于金融市场上绝大多数没有内功的交易者。

读图记图有一定的技巧和方法,掌握这些技巧和方法有利于提高工作效率,达到事半功倍的目的。通用方法:将显著的顶底分为三类,分别用来标示主级正向波、次级逆向波和日间杂波。然后将同类顶底之间的价格波动进行波段划分,分别记忆每一波段的规模、速率、量能、必要的动力系统状态等。

深厚的投资内功,不仅是图式化交易的必要条件,而且是模式化投资研究过程中,提出模块假说的必要条件。



3、在金融投资领域内,非职业投资者投资行为画像

在金融投资市场上,一个非职业投资者在某一固定时点买入一只股票或者买入一个期货合约,事件的本质是这样的:在他当时所面临的咨询