一周前瞻:财报季来临,周期股价值凸显

本文来源: 英为财情

英为财情Investing.com– 最近几个月市场的焦点集中在通胀和美联储货币政策上面,随着财报季的开启,短期内投资者可能会将注意力转向第四季度财报。


分析师预计,收益将超过此前预期的20%,并高出25%-30%。 然而,随着经济复苏加速,周期性行业如能源、材料、工业、金融和非必需消费品等可能会增长95%到100%。


而科技股可能会表现不佳,市场风格的转换预计将在未来几个季度继续下去。


价值股可能领涨

我们预计,随着价值股的收益超过成长股 (成长股在经济扩张时期往往表现滞后),这种周期性循环将加快。 首先,对经济周期敏感的行业可能已经为应对40年来最严重的通货膨胀做好了更充足的准备。去年12月的通货膨胀同比增长7%,为1982年以来的最高水平。


需要明确的是,价值股是指那些被快速上涨的科技股所掩盖和忽视的股票。这是在大流行封锁期间发生的,因为在疫苗引入之前,全球肆虐的疫情令这些股票被抛售,因此变得更便宜,而同时超大市值的科技公司深受市场青睐,其市值变得越来越高。


现在,封锁在美国和其他国家已不再是一个重要影响因素,而加息所导致的更高的借贷成本将打击这些高估值的科技公司。


尽管美国标准普尔500指数纳斯达克综合指数和罗素2000指数周五均微涨,但道琼斯工业平均指数上周收低。


从行业层面来看,能源类股上周涨幅超过5%,成为最大的赢家,不过这主要是由于石油产量下降导致油价上涨,而非与经济波动有关;另外上周唯一上涨的板块是通讯服务板块,上涨了0.16%; 科技股下跌0.1%,表现也优于其余板块,包括那些对经济敏感的板块。


上周五,美国主要银行花旗集团 (NYSE:C),富国银行 (NYSE:WFC),摩根大通 (NYSE:JPM)公布了第四季度收益。 有两家公司在美联储升息前的表现都好于预期,但投资者对财报总体感到失望,股价涨跌互现。


特别是摩根大通的股价下跌了6%,此前该行首席财务官表示,包括工资上涨在内的支出增加可能会导致该行无法实现17%的资本回报率目标。


在未来一周,这种周期性的轮动会扩大吗? 我们认为如果美国国债收益率继续攀升,这将有利于价值股。


上周五,美国十年期国债收益率触及2020年1月17日以来的最高水平,此前新冠肺炎疫情令美国股市承压,国债遭到抛售。国债收益率是利率的先行指标,暗示未来利率或将提高。

美国十年期国债收益率周线图,来源:Investing.com


美国十年期国债收益率在上升趋势中出现了一个新的峰值,但在200均线处遇到了阻力。

上周令人意外的是,美元指数期货在CPI年率创下40年来最高后出现下跌,不过上周五略有回升。

美元日线图,来源:Investing.com


美元得到100日移动均线的支撑,但在突破50日移动均线后,美元在此前的上升通道下轨遭遇阻力,因红色的三角形已经被向下突破,短期卖压较强。

黄金日线图,来源:Investing.com


黄金期货则更为疲软,即使美元在走弱,金价还是连续第二天下跌。

比特币周五上涨,此后一直保持平稳。

比特币日线图,来源:Investing.com


随着50日移动均线跌破200日移动均线,比特币有可能形成较大的头肩顶形态,若该形态成立,比特币有可能跌至3万美元。


原油方面,欧佩克+和美国的石油产量一直滞后,油价从10月26日的峰值上涨了1%,这是自2014年10月13日以来的最高水平。 然而,这并不意味着油价不存在下跌风险。

石油日线图,来源:Investing.com